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逼仓无望 天胶将转入季节性跌势

在经历了小幅反弹后，天胶市场周四再次大跌。沪胶遭受抛售，前期一直表现坚挺的近月合约也急转直下。809合约开盘后迅速下挫，不到半小时内已触及跌停板，日内大部分时间跌停，尾盘略有反抽；远月811合约亦小幅下跌1.60%。

周边市场的空头氛围和基本面预期疲软均影响了投机资金的做多情绪，资金继续向远月移仓，同时近远月合约价差也有所缩小。业内人士指出，由于市场整体低迷，多头继续逼仓利益不大，胶市或转入季节性下跌趋势。

逼仓的可能性进一步押金回收模式买通新回收渠道降低

昨日沪胶各合约开盘后全线下跌，其中在前期走势较强的809合约以27400元的价格平开低走，短短20分钟内即跌至26020元的跌停板，其间持仓量出现明显减少。尾盘时期价有所反弹，持仓量也有所增加，但合约仍大幅收跌2.97%至26300元的低点。

主力11月合约跌幅则低于绘图板9月合约，早盘快速下挫后，不久有所反弹，并逐步缓慢上行，最终收跌1.60%至23420元。成交明显放量。远近合约的价差则略有缩小，重回3000元下方。

从交易情况来看镀锌板，远近合约不同幅度增仓，11月合约增仓明显，较前一交易日增加近3000手至79738手，多单前20名增仓2903手，空单前20名增仓1418手。其中浙系资金浙江大越大幅增持多单1623手。9月合约上多空双方也均有增仓，前期做多主力之一的浙江永安则大举增持空单1336手。但多头尚未有弃盘迹象。

虽然多方还未放弃，但大陆期货分析师钱怡蔚表示，当前远近合约价差太大，远月价格过低，多头进一步逼仓实际上也无利可图，逼仓可能性降低，远近合约价差也有继续缩小的可能乐果。

原油走势打击胶市人气

从基本面情况看，周边市场低迷以及供需情况疲软，也使得胶市看空情绪弥漫，还将打击多头的信心。

影响最为直接的是原油市场。NYMEX原油期货自本周一盘中跌破120美元/桶后，又连续两个交易日下跌，收盘均位于120美元下方。美国经济增长放缓带来的需求下滑忧虑已经困扰了市场将近一个月之久，而最新的原油库存报告也显示，美国需求还在持续下滑。而市场在连续不断的下跌后，人气已经逆转，短期内没有重大利好或严重突发性事件的推动，油市其中很难扭转目前的调整局面。

原油和橡胶存在着明显的关联性，油价疲软对橡胶市场影响巨大。市场人士称，如果原油短暂因此只要能检测实验力值就能够回调后重新走强，仍将继续带动天胶市场；但如果油价从此一蹶不振，天胶亦难以独善其身。

在原油下滑和沪胶市场跌停的作用下，周四TOCOM橡胶早盘亦大幅下挫，1月合约一度跌至312.7日圆的两个多月以来的最低水塑胶材料准。

天胶将转入季节性跌势

尽管内外盘胶价尾盘均出现反弹，但业内人士认为，价格还将继续走弱。除了原油等周边市场带来的负面影响以外，胶市本身的供求状况亦令人担忧。主要产区割胶已进入后期，新胶正陆续上市，供应压力将逐步增大；全球经济还面临着可能衰退的威胁，汽车、轮胎市场均不景气，市场对远期需求的预期也在下调。

钱怡蔚指出，基于以上利空因素，且上半年胶价涨幅过高，天胶市场在橡胶供应逐渐进入高峰期后，将转入阶段性的季节性弱势。沪胶市场后市近月合约料将追随市场大环境继续下跌。

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