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【资讯】地震冲击有限刹车论渐成主流

发布时间:2020-10-17 01:09:22 阅读: 来源:铜丝网厂家

地震冲击有限 “刹车论”渐成主流

4月,A股进入“多事之春”:先有理财新规的冲击,而后有经济数据的不及预期,上周末雅安地震又引发了市场的动荡。受访的研究机构表示,地震对市场的短期冲击有限,接下来更值得关注的或许还是经济弱增长对市场的影响。  地震冲击弱于以往  多数受访的机构认为,雅安地震属于突发事件,其影响更多局限于区域性相关板块,很难改变大盘方向。A股加入MSCI新兴市场的消息虽对市场构成短期利好,但很难改变中期震荡回落的趋势。  短期来看,四川雅安发生的7级地震无疑对市场造成了一定的负面影响,。西部证券认为,短期股指在反弹过程中难免会遭遇反复。东方证券则认为A股纳入MSCI新兴市场指数体系尚需时日,虽然这对A股长期构成利好,但由于纳入这一体系将是个漫长过程,而近期影响市场的主要因素仍在于经济本身,综合来看经济弱复苏的趋势不变,加之上周末发生的四川地震,短期市场或需要进行一定的震荡整理。  国金证券认为,汶川、玉树地震均对市场构成短期负面冲击:从汶川、玉树地震前后1日、1周、2周的市场走势看,地震后市场走势明显弱于震前。汶川地震次日,上证指数大幅下跌近2%,震后两周上证指数大跌7%,而汶川地震前两周市场上涨10%;玉树地震次日,上证指数并没有大幅下跌,但震后一周、震后两周分别下跌4%、8%,而玉树地震前不管是1日、1周还是2周,市场实现了小幅上涨。中期来看,不管是汶川还是玉树地震期间,A股市场本身都处于下跌趋势中;地震发生后,市场延续了下跌趋势。结合汶川、玉树地震的历史经验以及目前看到的雅安地震灾情小于汶川、玉树地震的情况,我们认为此次地震对市场短期会有一定的负面冲击,中期我们仍然对市场持偏谨慎的态度,强调风险大于机会。  国泰君安统计了汶川和玉树地震后A股分行业的表现(其它地震发生的时间较早)发现,医药和食品饮料作为救灾物资在地震发生之后短期会受到追捧;而水泥、钢铁等灾后重建相关的板块机会则要看地震的影响力大小,比如汶川地震;2011日本地震和海啸之后这些板块有表现,而玉树地震由于伤亡和影响较小,对重建板块的影响较小。  国泰君安认为,A股加入全球股指的可能形成短期利好,但难于改变震荡回落的趋势。MSCI指数是全球投资组合经理中最多采用的投资标的,如果提高A股在指数中的占比,全球的指数基金将会被动增加A股市场的配置。目前在MSCI新兴市场指数中只有港股的份额,MSCI对新兴市场指数做过测算,如果将A股纳入,那么在指数基金中的占比将达到近14%,不过这将需要额度批准消息的配合,故会是一个比较长期的过程。  商品市场深度调整加速刹车论  除了外部的一些触发因素,机构更多地对当前经济的弱增长表达了担忧的心情。  国泰君安表示,市场预期已经开始了向“刹车论”的边际调整,但接下来的弱增长将推动“刹车论”从边际调整向更广的投资群体扩散。传统周期下融资量增速的领先逻辑仍然主导A股的投资逻辑,但新常态下的弱增长将从根本上动摇这种逻辑的根基。“刹车论”的扩散将使得A股市场继续震荡,A股仍有5%下调空间,即区间下限为2100点附近。  除了国内的增长问题之外,全球商品市场的深幅调整也将加速刹车论的扩散。前期包括黄金在内的商品价格下跌可能是由一些偶尔原因诱发,但其回调的宏观背景是对于增长的疑问和通缩的担忧。即使是前期相对较为强劲的美股来看,近期也逐步体现为对于前期乐观预期的修正。  东方证券则认为未来经济仍将维持较弱的状态。首先消费增速仍然将维持于较差的水平。其次,外贸数据将跟随欧洲经济的走弱,未来出现改善的可能性明显下降。从投资来看,近期的银监会 8号、10号文将会对地方政府融资渠道造成明显的负面影响,而地产项目虽然一季度投资数据超预期,但未来新开工情况并不乐观,因此地产投资增速将面临逐步下降的过程。唯一可能能够保持平稳的在于中央项目,但独木难支。  不过,申银万国证券研究所认为:国际大宗商品的大幅下挫也给A股带来较大压力,但在多重利空的冲击下,市场出现止跌企稳反弹,这表明负面因素已经在前期的下跌中得到反映,风险也在很大程度得到释放,利空落地止跌企稳,这表明市场出现了一定的转强迹象。申万仍认为今年经济弱复苏是大概率事件,在市场普遍认识到经济转型的长期性和艰巨性,进而修正预期之后,市场中长期向上的动力将不足,但向下风险有限,弱复苏的大背景有利于支撑市场在波折中震荡上行,投资者不必太过悲观。

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