如何寻找券商10倍股

如何寻找券商10倍股？

券商作为强周期板块，与大盘指数涨跌、成交量之间呈现强相关。目前，经济尚未完全触底，周期行业复苏还缺乏坚实支撑，惟有券商是可以实实在在从股市活跃中赚到真金白银的。最为确凿的一个案例是2005年到2007年，中信证券 3年时间上涨近20倍，成为上一轮大牛市中最大赢家之一。即便类似2007年的牛市不可再现，但近一周来的天量交易令市场对券商板块诞生10倍股充满热情。　　在流动性初步显现，A股市场热情空前高涨的逻辑前提下，剔除早期的资金和上涨预期的整体上涨外，在目前19只券商股中，哪些能够从交易量剧增、融资融券交易以及券商触网的过程中实现10倍及以上的高增长？

券商整体涨幅：　　和牛市空间判断挂钩　　从10月底算起，申万券商指数已经翻番，涨幅最高的光大证券上涨150.45%。从行业表现来看，申万证券二级指数上周五收于9550点，距离2007年11月高点14000点还有一段距离，距顶峰30%的空间，不过，2007年牛市中券商股上涨的幅度却远超此轮市场上涨，2006~2007两年时间，行业平均涨幅高达10倍以上。　　深圳一位历经牛熊经验的私募人士向记者表示，如果预判未来将出现2007年的超级大牛市，现在的券商股只是开始，但是短期上涨幅度过快，上周融资资金大量回吐，盘中一度跳水翻绿，短期需要提防调整风险。　　他认为，券商股的表现与大盘走势高度相关，预判大市是推测券商股上行的简单办法。如果以券商股的历史最高位来看，若后续市场不能带动继续突破，可能上行空间并不大，若后续市场基本面改善、流动性持续充裕，则后续空间巨大。　　短期上行空间：　　看低涨幅和低估值　　在行业整体以涨停板方式上涨的市场亢奋中，低估值券商股可能成为存量补涨的主力品种。从动态市盈率角度看，行业整体从半年前的30倍PE飙升至50倍，部分个股的涨幅较高，带动市盈率走高，如光大证券、太平洋动态PE均破百倍，山西、国金、国海和西部证券等均在80倍以上。目前，只有中信、海通、招商、广发等大券商在50倍以下。　　不过，静态估值并不是长期牛市中的最关键因素，毕竟随着市场上涨，业绩增量将改变市盈率中的分子和分母，出现估值和利润双升的戴维斯双击。市场人士分析认为，牛市背景下，A股日成交金额5000亿以上或为常态，直接推动经纪业务利润增长，并呈现非线性飙升特征，整体利润升幅将数倍放大，此前的估值将随之变化。　　而银河证券基金研究中心总经理胡立峰则认为，因为融资融券的开展、社会总财富的增长，日交易量1.3万亿~1.5万亿才是极限。　　目前，单看个股已经上涨的幅度，可更加直观判断个股的上涨空间。近半年来，上涨幅度超过2倍的包括光大证券、太平洋、兴业证券和宏源证券 ，而涨幅较小的包括国海、海通和西南证券 ，涨幅均没有超过1倍。　　综合来看，大市值的龙头股目前估值较低，且涨幅整体较低，包括中信、海通、招商、广发等，但也要考虑到大盘股的流通盘均过千亿元，弹性不足；而部分中小券商股的涨幅较小，在行业整体向上的环境中也有补涨空间。　　中长期：　　看经营模式变化　　和2007年相比，券商的经营模式和业务结构都发生了巨大的变化，一是券商数量增多、券商集中度有所下降，二是在互联网金融的冲击下，经营模式和利润来源越来越多元化，这将改变选择10倍券商股的思路。　　互联网金融对券商股的影响首当其冲，如通过移动端开户，低交易佣金的佣金宝从今年年初一路抬高国金证券的估值。现阶段，券商合作还在导入互联网新开户流量等经纪业务阶段，但通过低费率和互联网便捷性带来的优势将会将一部分新兴互联网客户攥取在手，为后续创新业务带来增长空间，将有利于提升估值。目前，券商触网有东吴、国金、广发证券等。　　另一个趋势是券商的融资融券业务迅速发展。此次行情来临，通过券商进行融资买入增量巨大，类信贷业务成为券商业绩增量的新看点。数据显示，上周仅仅融资的买入额就达到6444亿元，融资余额5754亿元，以融资利率8.60%计算，带来的利息收入就近500亿元，扣除资金成本后，对券商利润的增量贡献不可忽视。　　中信证券预计，2015年券商提供的杠杆资金将达到1.8万亿，其中，融资融券就占到1.3万亿，与传统的经纪业务类似，以此业务开展来看，一些传统老牌券商仍通过渠道占有融资融券的额度优势，数据显示，华泰、广发、招商、海通、中信等融资融券余额居前，和传统经纪业务类似，规模优势仍然相当重要。　　综合来看，如同上一轮牛市中中信证券独步券商股一样，在经纪和类信贷业务中占据优势的龙头股不会轻易失色，但拥有“触网”基因，随着牛市来临而能迅速发展的新兴中小券商也值得高度关注。

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